五指毛桃的功效与作用-新天科技:业绩符合预期 维持买入评级

   2019年上半年成绩同比添加50.82%

  公司发布2019年中报,2019年上半年完成运营收入4.36亿元(YoY+36.74%),完成归母净利润8834万元(YoY+50.82%),契合公司此前成绩预告区间。公司2019年上半年完成运营性现金流量净额3551万元,同比转正(YoY+173.95%)。估计公司19-21年EPS别离为0.20、0.22、0.27元,保持“买入”评级。

  各项事务齐头并进,燃气表重拾高增速

  公司2019年上半年各项事务齐头并进,均获得不俗添加。其间,智能水表、智能燃气表、工商业智能流量计、才智农业节水别离完成事务收入1.62/0.66/1.07/0.46亿元,别离完成22.14%/44.51%/28.26%/293.42%的同比添加。2019年上半年公司中标多个NB-IoT物联网智能水表项目,金额到达6388.3万元;中标多个才智农业节水项目,累计中标金额4356.31万元。公司上半年中标华港燃气12个标段,并中标多个地方性大型智能燃气表项目,智能燃气表重拾高增速。

  毛利率率微降,费用操控杰出,现金流改进

  公司2019年上半年归纳毛利率为50.23%(同比-3.47pct),主要是因为智能燃气表毛利率下滑较为显着(同比-10.44pct),原因主要白孔雀是上半年毛利率较低的民用燃气表占比进步、部分客户拟定质料供货商提高收购本钱、以及对部分客户调整价格,咱们估计全年毛利率水平有望企稳上升。公司全体费用操控杰出,除研制投入同比添加43.64%外,出售、办理、财务费用同比增速均低于收入增速,办理费用及财务费用同比还有下降。因为出售回款添加五指毛桃的功效与作用-新天科技:业绩符合预期 维持买入评级,五指毛桃的功效与作用-新天科技:业绩符合预期 维持买入评级公司2019年上半年运营现金流量净额同比转正,添加173.95%。

  5G、物联网翻开职业新的生长空间

  5G、低功耗广域网等基础设施加速构建,三大运营商在NB-IoT网络基站的建造上已由广掩盖走向深度掩盖。跟着5G年代的到来,NB-IoT技能作为5G的先行者,已在才智动力信息化范畴老练使用;腾讯、华为、阿里、百度、移动、电信、联通等“巨子”的参加,也将使得我国才智动力信息化商场开展加速。公司作为国内智能仪表的归纳解决方案提供商,将有望充沛获益职业生长空间。

  调整公司19-21年盈余猜测,保持“买入”评级

  咱们依据公司半年报状况从头调整2019-2021年盈余猜测,估计公司2019-2021年完成11.25/五指毛桃的功效与作用-新天科技:业绩符合预期 维持买入评级14.15/17.34亿元收入(19-20年前值13.73/17.67亿元),归母净利润2.38/2.55/3.14亿元(19-20年前值2.81/3.72亿元),对应EPS为0.20、0.22、0.27元。可比公司2019年PE均值26倍,给予公司24-26倍PE,对应2019年目标五指毛桃的功效与作用-新天科技:业绩符合预期 维持买入评级价4.8-5.2元,保持“买入”评级。

  危险提示:才智水务五指毛桃的功效与作用-新天科技:业绩符合预期 维持买入评级、才智农业订单获取不及预期,燃气表放量进展低于预期。

(文章来历:华泰证券

(责任编辑:DF386)